【市集聚焦】碳酸锂:跟涨

起头:中粮期货有计划中心
摘抄
2025年7月2日,碳酸锂市集发达强壮,主力合约 LC2509 涨幅达 3.19%,收于 63960 元 / 吨,创近一个半月新高。同属新动力板块的多晶硅涨停,工业硅涨幅介于 4.15%-5.35%。这些品种基本面本色变动不大,其飞腾主要受 “反内卷” 战略预期推动。当今碳酸锂交游逻辑尚未回顾基本面,投资者需怜惜宏不雅心理波动以及期股联动下权利市集的变化。
一
基本面变化有限
国内冶真金不怕火厂开工情况芜乱不都,但全体仍处于增产态势。国外碳酸锂企业基本满产满销,智利发运船期对国内保税仓发货影响有限。需求端来看,正极厂 7 月排产相对踏实,尽管结尾汽车需求因季节性身分有所松开,整车厂进入淡季,不外国外储能订单发达精采,使得碳酸锂总体呈现供需双增样貌,累库趋势未变。
碳酸锂仓单量握续着落,原因有三:其一,现货需求尚可,长协本质顺利,冶真金不怕火厂交仓意愿不彊;其二,5、6 月因耗费停产的旯旮产能本等于仓单主要起头;其三,注册模范仓单仓储费高于现酒店,握有老本较高,导致注册意愿较低。不外,交割库旁现酒店库库存并不算少。

二
音信面催化
7 月 2 日午后,市集传出澳矿 Liontown 的 Kathleen Valley 7 月起停产历练,瞻望影响月度精矿产能 3 万至 3.5 万吨,但收盘后官方清晰音信空虚。查阅 Liontown 官网 6 月 27 日公告,其 26 财年第一季度启动两项选厂校正职责,并未说起停产,算作上市公司的澳矿,若发生停产等首要事项,会发布公告裸露,故未发公告的停产信息均为空虚外传。
国内龙头云母矿也有历练音信传出,据调研了解,这次历练为旧例操作,为期一周,很快即可复原,对产量影响有限。
三
锂行业与“反内卷”
中央财经委员会第六次会议强调鼓动寰球长入大市集设立,照章依规看护企业廉价无序竞争,调换企业培育家具品性,推动逾期产能有序退出,这对锂行业有多方面影响。
优化产业结构 :“反内卷” 有助于碳酸锂产业链优化升级,淘汰逾期产能,提高产业迫临度。碳酸锂行业具有鸿沟经济性,其产业结构紧随卑劣需求结构变化,如企业能实时升级技改氢氧化锂产能转为碳酸锂产能。现时国内锂冶真金不怕火厂辩别辩别,5 月统计数据泄露,国内有碳酸锂产量企业近 60 家,CR5 占比仅 30%,迫临度亟待培育。
促进手艺改换 :在 “反内卷” 配景下,企业为脱颖而出,将加大手艺改换插足,提高分娩遵循,裁汰老本。锂行业一直自愿进行手艺改换,降本增效恶果权贵,这亦然碳酸锂老本核心握续下移的原因之一。
踏实市集预期 :明确的战略导向有意于踏实市集预期,减少企业恶性竞争和盲目扩展,使企业能更感性田主义分娩和投资,裁汰市集波动,促进碳酸锂市集踏实启动。2025 年仍有碳酸锂新型样从资源到冶真金不怕火才调裸露,本轮产能开释周期瞻望不绝至 2027 年,后续神情审批有望徐徐审慎。
四
预期偏差
近期好意思国降息、国内 “反内卷” 等宏不雅事件带动低位商品普涨和硅价大涨,碳酸锂跟涨,也可能是对 6 月超跌的开导。鉴于碳酸锂本身基本面变化有限,7、8 月累库预期防守,跟着盘面大涨,部分锂盐企业复产,仓单量有望回升。
当今碳酸锂交游逻辑仍未回顾基本面,投资经过中需密切怜惜锂矿期股联动情况,因其联动格局显着,期货与股票市集价钱波动互相传导赶紧。短期碳酸锂防守颤动偏强态势,但上方空间受产能实旁边行业套保压制。
风险提醒:矿山超预期减停产、新动力战略更新、手艺替代加快
作家简介
曹姗姗
中粮期货有计划院 资深有计划员
交游扣问经考据号:Z0013588
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包袱裁剪:赵想远