念念摩尔国外早盘涨超4% 机构看好公司手脚新式香烟供应链中枢

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　　念念摩尔国外（06969）早盘高涨4.41%，现报13.26港元，成交额1.37亿港元。

　　浙商证券发布研报称，4月23日，菲莫国外发布2025Q1事迹，IQOS手脚HNB阛阓份额70%+的领军家具，从其商酌领略感知行业成长，对念念摩尔的HNB业务后劲具备琢磨意旨。25Q1菲莫国外SFP（Smoke-Free Products）收入同比+20.4%，毛利同比+33.1%，毛利率高出70%、同比提高6.7pct，且比传统烟当先5pct；出货量同比+14.4%，其中HNB/口含烟/电子烟隔离+12%/+27%/+107%，三类无烟家具均获得坚决开局。公司多家具组合拳体式打阛阓，当今已在30个阛阓有2类无烟家具销售，在16个阛阓3类无烟家具均有销售。

　　该行以为，国外香烟巨头贯彻无烟化策略，菲莫Q1获得坚决开局，HNB增长恰当预期、好意思国阛阓有序鼓吹，看好新式香烟供应链中枢方向念念摩尔国外。其中HNB 阛阓后劲仍然较大，且HNB较雾化烟在监管上更占优（对青少年低引诱力、减害性更易论证），竞争边幅更好（参与厂商少），同期英好意思香烟的新一代Glo Hilo家具无论横向对比市面上的领军家具IQOS iluma i或是纵向对比上一代老家具均有显赫的性能和使用体验擢升，看好其在25-26年逐渐拓展至更多阛阓、迎来放量，念念摩尔作念为GLO HILO中枢供应商，有望受益。

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包袱剪辑：卢昱君